基金备战A股反弹行情 掘金产业升级

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2018-10-16

  2014年上半年,A股市场继续演绎结构性行情。

截至6月30日,上证指数、沪深300指数分别以2048点、2165点收盘,分别较2013年底下跌%、%;而创业板指数以1404点收盘,较去年底上涨%。   在此背景下,股票基金的收益率差距悬殊,即使是同一家基金公司旗下的不同基金也是如此。   以中邮基金为例,不惧创业板泡沫、坚持火中取栗的中邮新兴基金,上半年收益率达%,在国内全部基金中名列第一;而对创业板相对谨慎的中邮核心优选的同期收益率为%。   虽然A股整体表现在上半年依然较差,但多家基金、券商等认为下半年相对乐观。 自5月份以来,国家稳增长措施逐渐显效,经济短期触底企稳。

随着定向宽松加码,降准、降息空间打开,资金底逐步明确。

全年来看,经济增速维持平稳。 因此,大盘有望在三季度前半段筑底反弹。 上投摩根研究总监王炫说。

  今年一季度,GDP增长%,二季度经济增速可能继续下行,但三季度经济可能会企稳。 国元证券研究员王明利表示:三季度股市上涨的动力来自风险偏好的提升,应选择股价弹性大的板块做趋势和波段。   兴全绿色基金经理陈锦泉认为,在中性市场下需更关注价值。 他分析,随着未来越来越多的股票PE(注:市盈率)估值不断回落到个位数,他对于未来的股票投资并不悲观,将主要通过配置调整而不是仓位调整应对市场变化。   有望小幅反弹  东兴证券首席策略分析师王凭认为,2014年下半年,A股仍将处于存量博弈的格局。

自2011年以来,货币供给始终保持中性,而货币需求由于存量债务滚动,扩张相对刚性。 在资本市场上,绝大部分债类资产的收益率高于以往经济周期的平均水平,并且刚性兑付对风险定价存在一定扭曲。 这导致过去两年社会财富的配置方向一直向债类资产倾斜。 而从股市来看,可投资于股市二级市场的各类型资金总量守恒,A股总市值的天花板也基本被压制在万亿元左右。   何时能改变存量格局,只有等到货币供给持续回升到某一程度,利率随着需求回落而下降到某一程度,达到新平衡点之时。

王凭说。   国联证券分析师张晓春表示,中国经济每次探底都预示着新的突破。

经济每次出现重大瓶颈之时,都是靠改革去寻求突围。

回顾60多年中国经济发展历程,中国经济的增长伴随着两次大变革。

  这一次同样不例外,十八届三中全会确定了全面深化改革的总目标。

这次改革中,国企改革或是范围最广也是对资本市场影响最大的一项。 在全部上市公司中,国企市值占比接近60%,国企几乎垄断了采掘、交通运输、国防军工、钢铁、公用事业等行业。 把握国企改革的脉络将有助于调整方向,寻求市场机会。

  张晓春认为,随着微刺激的发力、改革的推进以及新兴行业较快速的增长带动,市场有望小幅反弹,预计上证指数将在2000至2200点间运行。

  而申银万国证券分析师王胜预期,8、9月间可能有脉冲式上行,其逻辑在于四中全会即将召开、沪港通即将正式启动。     经济方面的大趋势是产业升级。

产业升级的趋势将是一个延续若干年的长期过程。

从国内技术与管理水平来看,无论制造业,还是消费业,都存在中长期的强劲升级动力。

  专业人士指出,节能环保趋势将带来汽车产业的升级机会。 东兴证券分析师张洪磊、苏杨在研究报告中表示,面对迫在眉睫的环境污染,等待新能源汽车去慢慢规模化降成本显然不现实。

当下切实把节能减排做好,才是在几年内减少汽车污染的有效途径。 他们表示看好增压发动机大发展打开成长空间的西泵股份、尾气处理业务开始高成长的银轮股份(股票代码:002126)、产业链延伸结合全球化战略渐入佳境的中原内配等。

  兴业证券研究所分析师雒雅梅认为,家用轻工是新经济模式下转型与升级的主战场,品牌消费是确定性方向。

由于受到终端消费模式影响较大,家用轻工在下游渠道、品牌塑造、产业链纵横向整合,以及商业模式重塑方面有确定性的趋势。

在这个成长过程中,一批优秀公司会脱颖而出做大做强。 其中,床垫行业龙头喜临门以及定制家居潜在领导者索菲亚(股票代码:002572)前景看好。

  自2013年四季度起,建信优化配置基金重仓持有喜临门,截至2014年一季度末的持有量为1205万股。

  聚焦价值成长股  博时裕隆基金经理丛林说:在稳增长的财政政策和宽松的货币政策下,市场整体的下调空间有限,价值股的估值依旧处于一个比较低的水平,而成长股下半年会进入到业绩确认和估值切换的一个时期,预期个股分化会比较严重,其中一些投资逻辑和业绩逐步得到认证的标的,可能会有超预期的表现。

  丛林看好污水处理行业。 根据政府十二五规划,即2011至2015年期间,将新增城市垃圾无害化处理达到万吨/日,而从过去3年来看,这一目标只完成了34%,因此在剩下的一年半时间里,该行业可能会持续加速。

从估值来看,该行业也基本消化了前期的高估值压力,进入一个比较有价值的投资区间。   目前,环保行业正处于高速启动时期,市场空间巨大,订单快速增长,会让各细分领域的龙头公司迎来盈利预期和估值的双双提升。

广发证券分析师郭鹏等看好东江环保、碧水源、维尔利等个股。   上投摩根研究总监王炫表示,电子、医药、旅游、新能源等板块,以及智慧城市、信息安全等主题,都是值得重点挖掘的领域。

其中,电子板块建议积极关注景气度提升的苹果产业链、LED照明及半导体三条主线;医药板块中,关注重点为制药板块的估值修复以及医疗服务、商业等子行业的优质个股机会;旅游板块则是龙头公司以及满足大众旅游消费需求的旅游企业。

1季报显示,在上述板块中,上投摩根重仓持有的个股包括歌尔声学、双鹭药业、峨眉山A等。